从比特币泡沫到万亿巨头掌舵人,贝莱德与BTC的反转剧

在加密货币的十年发展史上,几乎没有哪家机构能像贝莱德（BlackRock）这样，对比特币（BTC）的态度转变如此戏剧性，也如此牵动市场神经，作为全球最大的资产管理公司，贝莱德的一举一动都被视为行业风向标，而如今积极布局比特币现货ETF的它，曾在公开场合多次将BTC贬为“泡沫”“投机工具”，这种180度的态度反转，不仅映照出加密货币的成熟，更折射出传统金融与数字资产从对立到融合的时代变迁。

昔日“看空派”：贝莱德如何定义比特币

时间拉回到2017年、2021年两个比特币价格飙涨的周期，贝莱德高管对比特币的批评尖锐而直接，2017年，当BTC价格首次突破1万美元时，贝莱德CEO拉里·芬克（Larry Fink）在接受媒体采访时直言：“比特币是一种‘洗钱工具’，缺乏内在价值，最终会走向泡沫破裂。”他认为，BTC的波动性使其无法成为真正的资产类别，更像是一场“投机狂潮”。

2021年,当BTC价格冲上6万美元新高时，贝莱德的立场并未松动，时任公司首席投资官的里克·里德（Rick Rieder）虽承认“区块链技术有价

值”，但对比特币本身却嗤之以鼻：“它不是一种货币，也没有主权信用背书，更像是一种‘投机性赌博’。”贝莱德甚至多次在监管文件中警告投资者，BTC价格波动剧烈，可能面临“归零风险”，不建议普通投资者参与。

这些言论在当时代表了传统金融界的普遍态度：将比特币与庞氏骗局、非法交易挂钩，认为其脱离实体经济，不过是“代码泡沫”，贝莱德作为全球资产管理巨头，拥有近10万亿美元规模，其看空言论无疑给比特币的“合法性”蒙上了一层阴影。

态度反转的催化剂：从“怀疑”到“拥抱”的逻辑

2022年底以来,贝莱德对比特币的态度突然急转弯，从公开批评转为积极布局，2023年6月，贝莱德向美国SEC提交比特币现货ETF申请，引发市场震动；2024年1月，该ETF获批并迅速吸金，规模突破百亿美元，成为史上增长最快的金融产品之一，这种转变并非偶然，背后是多重逻辑的交织：

市场需求与机构觉醒：随着比特币价格逐渐稳定（2020-2023年维持在2万-4万美元区间），越来越多机构开始认可其“数字黄金”的储值属性，贝莱德敏锐地捕捉到客户需求——养老金、主权基金等大型投资者渴望配置加密资产，但缺乏合规渠道，推出比特币现货ETF，既能满足客户需求，又能借助贝莱德的品牌信誉降低投资门槛。

监管环境的明朗化：美国SEC此前多次拒绝比特币现货ETF申请，但2023年随着“贝莱德+富达”等巨头入场，监管态度出现松动，SEC主席加里·根斯勒（Gary Gensler）明确表示，若能解决“价格操纵”和“托管风险”等问题，不排除批准合规ETF的可能，贝莱德凭借其强大的合规能力和风险控制体系，恰好满足了监管要求，为ETF获批铺平了道路。

技术与生态的成熟：与传统金融基础设施的融合，让比特币从“边缘资产”走向“主流视野”，比特币现货ETF依托于托管机构（如Coinbase、富达）的严格监管，交易流程与传统股票ETF无异；而闪电网络等 Layer2 解决方案的落地，也提升了比特币的支付效率，贝莱德此前批评的“流动性差”“无法实用”等问题，正在逐步得到解决。

战略布局与竞争优势：作为资管巨头，贝莱德不愿错过任何新兴资产的增长红利，加密货币市场规模已突破2万亿美元，若长期忽视，可能面临客户流失和市场份额下降的风险，与其被动观望，不如主动主导规则制定——通过推出比特币ETF，贝莱德不仅能在加密资产业分一杯羹，更能将其纳入传统金融体系，巩固自身“全球资管领导者”的地位。

反转背后的行业启示：从“对立”到“共生”

贝莱德的态度反转,是传统金融与加密资产关系演变的一个缩影，过去十年，两者经历了从“互相鄙视”到“试探接触”，再到“深度融合”的过程：

• 早期（2011-2017年）：传统金融将比特币视为“洪水猛兽”，监管缺位导致交易所暴雷、价格操纵频发，加深了对比特币的负面认知；
• 中期（2018-2021年）：MicroStrategy、特斯拉等上市公司将BTC作为储备资产，Coinbase上市让加密资产“合法化”迈出一步，传统金融开始关注其价值；
• 2022年至今）：比特币现货ETF、稳定币监管、央行数字货币等政策落地，传统巨头（如贝莱德、富达、高盛）纷纷入场，加密资产正式成为全球资产配置的一部分。

这种转变背后,是“价值发现”与“风险控制”的博弈：传统金融需要时间验证比特币的长期价值，而加密资产则需要通过合规化、透明化赢得信任，贝莱德的反转，本质上是用“资管逻辑”重新定义比特币——它不再是“投机工具”，而是一种“另类资产”，可以在投资组合中对冲通胀、分散风险。

没有永恒的“敌人”，只有永恒的“利益”

从“比特币泡沫论”到“比特币ETF推手”，贝莱德的态度转变，既是市场选择的结果，也是商业理性的必然，在金融世界里，没有永恒的“敌人”，只有永恒的“利益”——当比特币展现出足够的价值潜力和市场需求时，即便是曾经的批评者，也会迅速调整立场，拥抱变化。

比特币现货ETF的火爆,不仅让加密市场迎来了“合规牛市”，更标志着传统金融与数字资产进入“共生时代”，对于贝莱德而言，这场“反转剧”或许只是其资管帝国版图扩张的一步；而对于比特币来说，获得全球最大资管的认可，或许意味着它离“成为主流资产”又近了一步，未来的故事，仍将继续书写。